王立新南开大学

来源|首席科技官

你有没有想过，不仅是漆板，你使用的油墨和粘合剂都可能严重危害身体健康？

根据世界卫生组织的调查，传统油漆、油墨、胶水产生的挥发性有机化合物可通过呼吸道、消化道、皮肤进入人体，从而对肝脏、肾脏、大脑神经系统造成伤害。

目前，这个问题似乎有一个很好的解决方案。正在冲击科创板上市的天津九日新材料股份有限公司(以下简称“九日新材料”)在招股书中写道:“UV涂料因不含挥发性溶剂，是符合国家大气治理要求和人民健康生活需求的环保产品。”

公司主营业务为生产UV涂料等产品的核心原料——光引发剂。

近日，上交所就公司股权结构、核心技术、公司治理等39个问题展开问询。

九日新木业也因为创始人、股东、生产环节的特殊性而备受关注。

从65438到0998，南开大学博士毕业留校三年的赵国峰面临着一个命运的选择:被派往美国留学，继续目前的学术研究工作；或者率先接手已经陷入困境的校办公司。

赵国峰选择了后者，100%控股的南开大学校办企业——南开大学生化科技发展公司(以下简称“南开生化”)是九日新的最大投资方，占股41%。

无论是原出资人还是现在的董事会，九日新材都是南开大学的博士教授。其主营业务继承了投资人的职业特点。光引发剂的研发、生产和销售为九鑫新材带来了超过6543.8+0亿元的收入。

但根据相关规定，严格限制高校领导、干部及其亲属投资和兼职。针对这个问题，上交所也进行了问询。九日新表示，赵国峰和王立新属于普通教授和教师，不违反教育部的限制性规定。

目前，九日新材股份经过多次转让后，企业性质已由国有资本控股企业逐渐转变为民营控股企业。赵国峰和他的妻子王立新直接和间接持有约26.8%的股份。是吉日新材的实际控制人。

深圳创新投资集团(深创投)持股6.5%，为公司第三大股东。广东盈丰投资、陈发树等明星股东，以及九日新材的“前身”上市辅导机构太平洋证券也出现在股东名单中。

事实上，九鑫新材7年前就在新三板挂牌，2015转板。太平洋证券通过定增收购公司股份。2016九鑫新材聘请太平洋证券为其上市辅导机构，瞄准a股。从签协议到备案公示，只花了六天时间，却再无下文。

2019 65438+10月10，九鑫新材结束与太平洋证券的合作，聘请招商证券为其上市辅导机构，太平洋证券仍为联席主承销商。但在对招股书问询的回复中，九日新认为股份转让程序公开，不存在利益输送问题。

除了股东关联方之争，公司主业本身的高污染、危险生产属性也给长新材带来了不小的麻烦。

正如公司在重大风险提示中所言，九日新所处行业为专业化化工产品制造，生产过程中不可避免产生废气、废水、固废等污染物。

但显而易见的是，一旦污染物处理不当，这些化学物质对水、大气、土壤造成的危害将是不可弥补的。

2018年8月8日，九日新材全资子公司常州九日化工有限公司(以下简称“常州九日”)被当地政府列入“强制减排重点污染源”名单，因此被要求暂时停产整顿，随后多次被限产。

这已经不是常州第一次被处罚很久了。此前，该公司因泄露原料被罚款9万元。他因逃避车间废气而被罚款3万元。

事实上，近三年来，九日新材及其子公司因违法违规被处罚多达18。其中，因环境污染、安全生产、消防措施不到位被处罚10余起，最高罚款20万元。

2018年8月20日，山东省无棣县九日新材全资子公司山东九日化工厂区发生爆炸起火。起火原因受台风“温比亚”影响，化学品遇水迅速升温，引燃了装满化学品的塑料桶。所幸无人员伤亡，但对当地环境造成了污染和破坏，经济损失高达230万元。

上交所对九日新环境事故进行了重点问询。九日新回复称，上述违法行为因其及时缴纳罚款并在规定时间内完成整改，不属于严重违法行为。

然而，随着国家环保力度的不断加强，长期新木生产环节的特殊性是否会影响公司的长期发展也是投资者关心的问题。首席科技官就此问题联系了九日新，但在记者发稿前尚未收到回复。

当然，九日新产品的优越性和R&D能力也是其与国外厂商同台竞技的保证。招股书显示，九日新木业是国内规模最大、品种最全的光引发剂生产商，光引发剂业务市场份额约为30%。

2016年至2018年，公司出口销售收入分别为2.56亿元、319万元和4.55亿元，占同期主营业务收入的40%以上，对美国、欧洲、日本等国家的出口销售收入连年增长。

那么，九日新的光引发剂产品有什么特别之处呢？

简单来说，光引发剂是UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂等产品的核心原料。UV系列产品是传统溶剂型涂料的重要替代品，几乎不释放VOCs，大大改善了传统涂料对人体的危害、空气污染、易燃易爆等缺陷。

据中国光敏协会辐射固化专业委员会统计，2065，438+02年我国UV涂料产量约为5.25万吨，2065，438+065，438+05%约为8.9万吨，广泛应用于家具、建材、印刷、电子、金属加工等行业。

在这样的利好背景下，九鑫新材的整体营收和利润也很可观。

从财务数据来看，2016至2018期间，公司营业收入分别为6.39亿元、7.4亿元和1005万元，增长率分别为15.80%和35.81%；扣非归母净利润分别为4140.94万元、5059.23万元和654380+0.76亿元，增幅较大。

九日新在回复问询时透露，公司利润和主要客户主要来自美国、欧洲和日本。若境外国家或地区对公司产品征收关税或采取贸易保护措施，公司经营业绩将受到不利影响。

与业绩的快速增长相比，近三年长信新材的研发支出和毛利率一直较低。

2016年至2018年，其R&D投资占营业收入的4%左右，略低于行业平均水平。

值得注意的是，在九日新列出的同业可比公司名单中，谷润科技(835595。OC)在2018实现了249.80%的营收增长率，是九日新的6倍。

此外，九日新材还面临来自杨凡新材(300637。SZ)和李强新材(300429。SZ)，其市值分别为30.04亿元和52.09亿元。

比如2018年，九日新的毛利率为39.52%，而杨凡新材和李强新材的毛利率分别为42.64%和45.06%，古润科技的毛利率高达48.20%。从这点来看，长期新材料还有很大的努力空间。

这次在科技创新板，九日新能不能闯出一片天地？欢迎在评论区留言！