上市公司财务报表分析参考文献
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上市公司财务报表分析
一、公司基本情况
天津中新药业集团股份有限公司(以下简称？中新制药？)是一家历史悠久、以中药创新为特色的大型医药集团，分别于1997在新加坡、2001在上海上市；拥有40多家分公司和参股、控股公司，业务涵盖中成药、中药饮片、化学原料药及制剂、生物医药、R&D及营养保健品制造、医药业务等多个领域。天津龙顺荣、乐仁堂、大仁堂等数家中华老字号企业与中六厂等现代中药标志性企业共存共荣，携手葛兰素史克、以色列泰沃、美国百特、韩国新丰等世界知名药企。
二。中新医药公司2012-2014财务指标分析
(A)业务能力指标
2012至2014三年间，应收账款周转率从7.03下降到6.08，说明应收账款周转率在降低，企业坏账风险在增加，应收账款回收效率变低。存货周转率一直在上升，从4.45到5.89，说明企业存货周转率在提高，效率越来越高，流动性越来越强，发展趋势良好；总资产周转率从1.20提高到1.32，说明企业总资产周转率逐步加快，资产利用效率加快。
(二)偿债能力指标
1.短期偿债能力指数。
2012 ~ 2014期间，中新药业流动资金充足。流动比率在这三年间略有上升，但一直低于正常值2；速动比率略有上升，2014年达到1，表明速动比率趋势良好，企业偿债能力有所改善。总体而言，中新药业短期偿债能力良好，流动比率有待提高。
2.长期偿债能力的指标。
2012至2014三年间，中新药业的资产负债率约为50%，相对稳定，债权人和投资者均满意，说明公司有偿债保障，处于相对稳定的水平。利息保障倍数很高。综合来看，中新药业近三年长期偿债能力较强，前景良好。
盈利能力指标
从2012到2014，中新药业的净利润率一直在下降，从8.94%下降到5.36%，说明该期间公司每元销售收入带来的净利润有所下降；同时，总资产收益率从13.36%下降到9.01%，说明该期间公司从整体总资产中获利的能力下降；净资产收益率明显下降，从20.45%下降到65，438+03.75%，表明公司从所有者权益中获利的能力大大降低。中新药业近三年盈利情况不理想，应调整公司经营策略，积极提升公司盈利能力。
发展能力指标
中新药业总资产增长率在2065，438+02 ~ 2065，438+03期间从6.69%增长到65，438+08.14%，表明资产规模迅速扩张，但在2065，438 ~ 2065，438+04期间从65，438+04，与总资产增速类似，营业利润增速在这三年间波动明显，2013年呈现负增长趋势，2014年基本维持在2013年的水平。总体来看，中新药业总资产增长波动明显，营业利润下降明显。因此，公司未来需要控制费用支出，稳定营业利润的发展趋势。
三。财务分析的综合结论
通过以上对中新医药公司2012至2014财务指标的分析，发现中新医药公司在经营管理中存在一些问题，并据此提出了一些改进的建议和措施:
(一)中新医药公司经营中存在的问题
1.应收账款占资产比重大，潜在坏账风险大。
近三年来，中新药业营业收入不断扩大，从2065，438+02年的56，543.8亿元增加到2065，438+04年的76，543.8亿元，增加了20亿元，业绩突出，前景良好。但与此同时，应收账款也增加了，从2012年的8亿元增加到2014年的13亿元，应收账款周转率也持续下降，企业坏账风险增加，应收账款回收效率变低。
2.流动负债比例高，短期债务风险大。
中新药业近三年流动负债与负债比率一直在90%以上，短期偿债压力较大。相对于短期债务，长期债务显然只占很小一部分，我们在上一篇文章中也分析过偿债能力。计算结果表明，流动比率低于正常水平，公司短期偿债能力有待提高，而长期偿债能力良好。
3.成本太高，净资产收益率持续降低。
从2012到2014，中新药业的营业收入一直在增长，增加了20亿元，但营业总成本也增加了，从2012的49亿元增加到2014的68亿元，增加了19亿元，导致营业利润和。
(2)建议和措施
1.加快资金回笼，降低坏账风险。
建议中新药业加快资金回笼，以降低坏账风险。提高资金回笼速度可以从以下几个方面来实现:一是合理制定一些现金优惠政策，一定期限内还款有优惠折扣，鼓励大家提前还款，有利于尽快回收资金；第二，适当提高预付款的比例，在销售某些种类的产品时，要求买方支付一定的金额后才能发货；三是完善内部客户信用评级体系和风险内控体系。如果发现买方多次拖欠货款，应停止向其销售商品，以免增加坏账风险，使企业遭受更大损失。
2.控制债务风险，适当增加长期非流动性负债比例。
近三年来，中新药业的短期负债率已经占到了负债率的90%以上，对企业造成了很大的短期偿债压力，而企业的长期负债很小，所以企业的长期偿债压力并不大。事实上，短期负债比重过重，对企业的发展和经营也是不利的，因为企业必须拿出足够的营运资金来还债，面临巨大的债务风险。建议中新药业适当降低短期负债比例，如减少短期贷款和应付账款，增加长期负债比例，如增加长期贷款和应付债券，充分利用企业的财务杠杆，改善短期负债与长期负债比例相差太大的局面。
3.控制成本费用消耗，合理配置资源。
近三年来，中新医药有限公司的营业成本、营业税金及附加、销售费用不断增加，有些科目的增幅甚至超过了营业收入，导致净利润持续下降，说明企业在控制成本费用方面做得不是很好；另外发现存货和固定资产比重过大，占总资产的30% ~ 40%，影响了资产的流动性，利用效率不是很高。中新药业可以考虑加强技术创新，自主开发部分产品设计，降低采购成本和期间费用，促进资源配置合理化。
(三)中新医药产业的发展前景
作为一家在上海和新加坡上市的公司，中新医药股份有限公司迅速扩大了管理团队，先进的管理制度和理念，并吸收了国外医药行业的许多经验和教训。因此，自成立以来，它一直以积极发展和企业责任的形象出现在我们的公众面前。不仅如此，它还参与了许多企业，包括一些外国公司，具有广阔的市场。现在医药行业有很大的发展潜力，因为随着世界人口的增加和自我健康意识的增强，很多人出于自身考虑，会购买大量非处方药和营养保健品，尤其是中老年人更注重自身健康，这对中新医药行业的发展是一个很大的机遇。我认为中新药业现状略显不足，有待改善，但发展前景良好，发展潜力巨大。期待它在未来继续创造辉煌！
参考
陈洁，苗润生。财务分析[M]。北京:清华大学出版社，2010。
[2]单一缺陷。上市公司财务报表分析[M]。复旦大学出版社，2005。
[3]詹姆斯。R.Robinson .权益资产评估[M].约翰·威利& amp儿子公司，2010。
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农业上市公司财务报表分析
随着证券市场的发展，农业上市公司的数量逐年增加，其增长速度快于农业非上市公司，但与其他行业的上市公司仍有较大差距。一些问题制约了它们的进一步发展，因此有必要对农业上市公司的报表进行分析。本文通过海达集团的报告分析方法，得出季节性需求、返耕现象、自然条件都制约着其发展的结论。
农业上市公司；财务报表分析；逆向耕作现象
一，农业上市公司的现状
农业上市公司是指从事农业、林业、养殖业或以农业、林业、养殖业为依托，从事农工商综合经营，依法公开发行股票，经国务院授权的证券管理部门或国务院批准，其股票在中华人民共和国和国务院证券交易所上市交易的股份有限公司。本文主要以农业上市公司海达集团为例，对其财务报表进行分析。
当前，由于企业经济发展模式不正确，生态环境遭到严重破坏，引起了全社会的关注。而且农产品的安全问题越来越严重，对农业上市公司的生存提出了挑战。农业上市公司由于自身的行业特点，近年来也享受到了丰厚的支农政策支持，如税收优惠政策、农业补贴等。然而，在分析农业上市公司的报表时，发现许多农业上市公司并没有详细披露这些重要信息。
从农业上市公司数量来看，十几年来数量没有明显增长。前四十年除了像蓝田股份这样倒闭或者经营业绩不佳的上市公司，2011有53家，所有行业平均上市公司数为95家。当然，在构成上，七八成还是继续存在的上市公司，在总资产和经营业绩上也有所增长；但农业城公司的整体实力和成长水平与所有上市公司的平均水平存在一定差距，与高科技电子领域的上市公司差距更大。
农业上市公司反哺农业、非农扩张更为严重。回归农业？是指一些原本属于农业板块的上市公司擅自改变行业属性，将股票或增量资金投向非农行业。还有一些上市公司上市后把主营业务放在与农业无关的经营项目上，导致企业主营业务与？农业？相关收入占比严重不足，农业上市公司涉足其他领域，如风险投资、电子通讯、房地产等。广东海达集团股份有限公司是一家以R&D、水产饲料、畜禽饲料和水产饲料预混料的生产和销售以及健康养殖为主营业务的高科技上市公司。科技兴农，改变中国农村现状？为神圣使命，核心业务为水产饲料、水产鱼苗、动物保护产品，为广大养殖户提供养殖全过程的技术服务。
二，农业上市公司财务分析的内容
农业上市公司财务分析是运用技术方法或综合方法对上市公司的财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表、附表及附注、文字说明等，了解公司的财务运行情况。
(一)农业上市公司资产负债表分析
因为农业上市公司的组织形式是现代企业组织形式，所以在分析其资产负债表时，我们只需要注意与现代企业的区别。
1，公司偿付能力
农业企业的资金来源有两种，一种是来自债务，一种是来自股权，即接受其他企业的投资。企业的偿债能力主要是分析两者哪个多哪个少，是否具备偿债能力。即负债是大于还是小于权益。如果大于，则无法偿还；如果少于，可以还。
2.短期偿付能力
2001，刘姝威在撰写《上市公司虚假会计报表的识别技术》一书的过程中，发现蓝天公司存在严重问题。最终，蓝田的高管被送进了监狱，从而保护了小股东的利益，维护了资本市场的秩序。
短期偿债能力的水平通常由一系列指标来反映。由于这些指标的不准确性和时空条件的变化，各种指标的偿付能力只能是全面的，信息仅供参考，并非100%准确。
(1)流量比的计算
流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示每1元流动负债有多少元流动负债作为还款保证。
该指标越高，企业的短期偿债能力越强，企业面临的短期流动性风险越小，债权人的安全性越高。流量比在2以上更合适。这个比率也可以用来表示企业在遇到突然的现金流出时的支付能力。
从表1可以看出，2011的流动资产增加了778816867.6元，但负债也增加了1109512768+。要引起注意，还需要进一步分析。海大集团2011的年度流动比率为2.99，短期偿债压力几乎没有，资金充足。随着2012负债的增加和外资利用的更加有效，2012的流动比率由2.99下降到1.68，差额为1.31。说明偿债能力减弱了。进一步分析表明，流动负债的增加主要是由于应付利息的增加。从2011的830万到2012的3560万，应付利息增长了近3.3倍。其次是应付账款、短期借款等项目增加。
(2)速动比率的计算
该指标是财务管理的核心指标，用于衡量一个公司以其流动资产即时支付流动负债的能力。是速动资产与流动负债的比率，速动资产是流动资产减去存货得到的。
为什么要把存货从流动资产中剔除？主要是因为存货不像其他流动资产那样具有流动性，存货出售时受市场价格影响。其实现价值具有很大的不确定性。库存可能包含已丢失和报废但尚未处置的未实现库存。部分存货可以抵押给债权人。还有其他原因，所以从流动资产总额中减去存货就是企业的实际短期偿债能力，比流动比率更准确。
从表2可以看出，海大集团2012年速动比率为1.09，较去年同期下降0.95，主要是由于供求关系季节性波动，大部分原材料价格呈逐步上涨趋势；水产养殖业受到一些不利因素的影响，如终端消费低迷，部分地区气候异常，不利于水产养殖生产。水产养殖产品的波动幅度比较大。表明每元流动负债提供的速动资产保护减少了0.95元。但是，我们应该看到，不同行业的速动比率是不同的。比如大量使用现金销售的店铺，几乎没有应收账款，速动比率远低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的公司，速动比率可能大于1。进一步检索财务报表发现，海大集团2011的应收账款为17550万，2012为3.54亿。相对于其他公司来说，这个数额是相当大的，这也是速动比率大于1的一个原因。
(3)现金比率的计算
现金比率是现金资产与流动负债的比率，现金资产是指货币资金和交易性金融资产。这两种资产的特点是，可以随时提取，也可以随时转让变现。这个指标主要是衡量任何时候的付费程度。
从表3可以看出，海大集团2012年的现金比率比2011年下降了0.91，说明公司每1元流动负债提供的现金资产保障减少了0.91元，但这个指标是否合理，还应该通过同业或公司多个会计期间的走势来分析。
一般来说，0.2的比例是合适的，但也要根据不同的行业来分析。因为海大集团是农业上市公司，现金比率高说明公司即期流动性强。
农业行业在资金使用上有很大的季节性，结果周期长，效果不大。一些农业企业会选择将闲置资金用于其他投资，如风险投资、电子通讯、房地产等。
基于以上四个指标，即流动比率、速动比率和现金比率的计算，我们可以看出海大集团的短期偿债能力相对乐观，流动性充足。2011数据大于2012，2011流动资产使用不合理。
参考
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