解答:关于(大学)国际金融的三个基本问题
金本位下的汇率决定
汇率作为一种特殊的商品，即货币的价格，只有遵循市场经济中的等价交换原则，才能在供求关系中形成。金币本位制是典型的金本位货币制度。在金币本位制下，各国以黄金为货币材料，规定单位金币的含金量。同时规定金币可以自由铸造，自由熔化，自由兑换成银行券，黄金可以自由流出和流入国界。可见，在金币本位时期，金币是各国流通的主要货币，可以对外自由支付和结算。因为材料相同，不同货币之间就有了比较的基础。金币的含金量是固定的。虽然各国金币的形状和大小不同，但其价值可以通过含金量来体现，所以两种货币的比价就是其含金量的比值。在金本位制下，两种金币含金量的比值称为硬币平价，所以硬币平价是金本位时期确定汇率的基础。例如，在金本位时期，当每枚1磅硬币的重量为123.2447格令，成色为22千克金时，每磅所含纯金为113.438+06格令(123.47× 22。当时每1美元的金币重量为25.8格令，成色为90% (9/10)，因此美元的含金量为23.22格令。所以英镑和美元的铸币平价是:1英镑= 113.0016÷23.22 = 4.8665美元。
黄金的输出点和输入点总是成为黄金的亏损点。只有当市场汇率与法定估价的偏差达到一定程度时，黄金才会被出口或进口到一个国家，其数量限制由运输黄金的成本决定。例如，假设在英国和美国之间运输1磅黄金的成本，包括运输费、保险费和利息，为0.03美元，那么，对于参与对英贸易的美国制造商来说，黄金损耗点为:
黄金出口点=英镑与美元的汇率+0.03。
黄金出口点=英镑与美元的汇率-0.03。
黄金交割点之所以成为汇率波动的上下限，是因为金本位时期有现金和非现金两种对外结算方式。因为黄金的运输有风险，需要支付，所以在铸币平价附近的汇率波动不超过黄金运输成本的情况下，人们会选择非现金结算。当汇率波动超过运输黄金的成本时，人们更倾向于选择现金结算方式，即不买卖外汇，直接运输黄金进行支付。
事实上，黄金亏损点的存在也是国际收支的自动调节机制。黄金失点既是保证汇率稳定的机制，也是保证各国国际收支平衡的机制，使黄金在不可行的国家间合理分配。这里的具体运行机制是，黄金、价格和国际收支之间存在联系和制约。
(二)纸币本位制下汇率决定的基础
布雷顿森林体系的汇率决定是以黄金平价为基础的。
现行纸币本位制下的汇率决定基础是购买力平价。
所谓购买力平价，是指两种货币的汇率取决于其购买力之比。因为货币的购买力实际上是一般物价水平的倒数，所以两国货币的汇率取决于两国物价水平的比值。这是绝对购买力平价。常用的是相对购买力平价，设计计算期汇率为R1，标准期(基期)汇率为R0，A国通货膨胀率为Ia，B国通货膨胀率为Ib，因此利用相对购买力平价计算汇率的公式如下
(B)在金条标准和黄金兑换标准制度下确定汇率的基础。
第一次世界大战期间，金本位遭到严重破坏。战后，一些想恢复金本位的国家建立了金条本位制和金汇兑本位制，这些金条本位制被严重削弱，没有金币流通。因此，铸币平价作为决定汇率基础的作用被严重削弱，黄金交割点不存在。在这两种货币体系下，两种货币之间的汇率是由纸币所代表的含金量的比例决定的，这种比例称为法定平价，是铸币平价的一种表现。
汇率围绕法定平价波动，但波动幅度不再受黄金输入点和黄金输出点的限制，而是由政府规定和维持。
第二，纸币流通过程中的汇率决定
(1)纸币具有法定含金量的时期
1，黄金平价是汇率决定的基础。
在纸币流通的早期，纸币是有法定含金量的(即纸币所代表的价值是由各国政府根据过去流通的金属货币含金量来确定的，并以法律形式规定)。两种货币的法定含金量之比称为黄金平价，是确定这一时期(固定汇率纸币流通下)汇率的基础。
当时政府通过法令垄断纸币的发行，参照金币的原值以法律形式规定纸币的含金量。所以含金量就是纸币所代表的名义或法定价值，也就是说，这一时期流通中的纸币所代表的价值，在概念上表现为一定数量的黄金。比如1934，美国政府规定每1美元的含金量为0.888671克纯金，也就是说，流通中的1美元纸币所代表的价值相当于0.88671克黄金。同样，英国政府规定每1英镑的含金量为3.881344克纯金，即流通中的1英镑纸币所代表的价值与3.881344克黄金相同。因此，在纸币流通条件下，当单位纸币所代表的实际价值与国家法定含金量一致时，两种货币法定含金量的比较，即黄金平价，就是决定汇率的基础。例如:1英镑= 3.881344÷0.88671 = 4.37美元，那么4.37就是确定英镑与美元汇率的基础。英镑与美元的汇率在外汇供求的影响下，在规定的范围内围绕黄金平价波动。
2.政府有义务保持汇率在规定的范围内波动。
根据布雷顿森林协定，各成员国货币与美元挂钩，对美元汇率的波动区间为黄金平价上下1%，因此各国当局都有义务干预外汇市场以维持汇率的稳定。
(二)纸币不标明含金量期限。
1973以后，世界各国政府不再规定货币的含金量，纸币购买一定数量商品的能力表现为流通中纸币所代表的实际价值。纸币所代表的价值之比，或者说两种货币的购买力之比，即购买力平价，成为这一时期(浮动汇率纸币流通下)确定汇率的基础。汇率在外汇供求的影响下自由浮动。
这一时期，随着布雷顿森林体系的解体，各国普遍实行信用货币制度。各国政府不再规定纸币的含金量，纸币的价值也不再用含金量来体现。受纸币流通中货币流通规律的制约，商品的价值以其自身的计量单位表现为价格。当一切商品都通过纸币来表示交换价值时，纸币也直接反映了它所代表的一切商品的价值。也就是说，纸币购买一定数量商品的能力，表现为流通中的纸币所代表的价值，纸币所替代的三表的价值，体现为纸币的购买力。根据等价交换原则，两种货币交换比例的客观依据应该是两种货币购买力的比较，也称购买力平价。它基本上反映了流通中两种纸币所代表的实际价值的比较，所以在信用货币制度下，购买力平价一般被认为是决定汇率的基础。